优发国际:油价高位大幅回落EIA能源展望中供需平衡表显示

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在大宗商品整体上涨的气氛下，油价也从过去一段时间的持续反弹中恢复过来。不过，周五欧洲时段以来油价的大幅下跌，似乎在提醒投资者，现阶段不宜关注油价。对反弹的期望太高了。在绝对价格下降的同时，月差也大幅下降。这表明，油价反弹本身并不是由自身的内生驱动驱动的。该水平不支持油价大幅上涨。过去一周，三大权威机构相继发布月报。虽然数据调整的方向和逻辑存在一定差异，但可以看出，8月的这一点，预计2022年原油需求将较年初预期有所增加。已下调逾100万桶/日，这意味着2022年原油市场需求端表现成为制约油价表现的关键因素。

优发国际原油市场本身的供需水平亮点不多，但近期全球经济衰退担忧在部分经济数据公布后明显改善，尤其是强劲的美国非农数据和CPI数据跌幅超过预期大大缓解了投资者对美联储大幅加息的预期。投资者意识到，前期对经济衰退的担忧可能过多。随着市场自发修正风险偏好并回暖，可以看出大宗商品的反弹进一步升级，进一步强化了投资者的乐观情绪。 ，在这样的环境下，原油板块也整体回升，尤其是高低硫燃料油、沥青等下游产品反弹明显。国际油价方面，自8月以来，与外围市场相比溢价持续超过6美元。

总体而言，目前油价走势缺乏持续上涨动能。 EIA能源展望供需平衡表显示，下半年原油市场处于近两年供需最宽松的阶段，尤其是三季度入冬前。积压明显。虽然短期宏观因素是由于部分数据显示经济韧性和通胀压力缓解加息预期，有利于提高市场风险偏好，但受后续更新因素影响随时波动，中长期经济下行压力和流动性。将对大宗商品价格形成持续压力，这也提醒投资者中国石油汽油价格中国石油汽油价格，大宗商品持续反弹已过去4周。这一轮大宗商品复苏随时可能达到顶峰和回落。对于油价，需要谨慎。 .

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三月报调整存在差异，需求趋于统一

优发国际EIA 周三率先发布短期能源展望，并继续对油价进行调整。预计2022年WTI原油和布伦特原油均价分别为$98.$71/桶和$104.$78/桶。桶，此前预计为$98.$79/桶和$104.05/桶；美国2022年原油消费量预计为2034.万桶/天，此前预计为2053.万桶/天； 2022年世界石油需求将增加208万桶/天，达到9943万桶/天（上月预计增加223万桶/天）； 2023年美国原油消费量预计为2075.万桶/日，此前预计为2073.万桶/日； 2023年美国原油需求增速预计为41.百万桶/日，此前为20.Mb/d；预计2022年美国原油产量将增加61万桶/日至1186万桶/日（prev. 预计2022年全球原油需求量将达到208万桶/日，环比减少15万桶/日。

欧佩克和国际能源署的 7 月月度报告也在周四发布。有趣的是，欧佩克和国际能源署的供需调整发生了截然不同的变化。国际能源署上调了需求预测。其逻辑是，欧洲高温刺激了需求，但每天增加210万桶的需求，基本符合美国能源署的预期；由于观察到全球经济下行压力明显，欧佩克下调了需求预测。需求预测下调至336万桶。与年初相比，减产也超过100万桶/日。欧佩克月度报告中的分析师普遍认为全球经济面临重大下行风险。 2022年全球经济增长预测3.1%（之前预测3.5%），2023年全球经济增长预测3.1%（之前预测3.2%）。 2022年全球原油需求增速预计为310万桶/日（原为336万桶/日），2023年全球原油需求增速预计保持270万桶/日不变相信本季度全球石油市场将出现盈余。 7 月份欧佩克石油产量增加 16.20,000 桶/日，至 2884 万桶/日。印度石油产品净进口量较上轮统计增加10万桶/日至424万桶/日，中国石油产品净进口量较上轮减少202万桶/日至931万桶/日。一轮统计。上一轮统计增加4万桶/日至-93万桶/日。二级数据显示，沙特7月原油产量增加13.6万桶/日至1069.3万桶/日，而阿联酋原油产量增加4.8万桶/日每天。科威特原油产量达到 313 万桶/日，增加了 4.80,000 桶/日至 277.30,000 桶/日。尼日利亚原油产量下降 0.60,000 桶/日，至 117 万桶/日。伊拉克原油产量增加 2.40,000 桶/日至 449 万桶/日。利比亚原油产量下降 2.30,000 桶/日至 62.10,000 桶/日。委内瑞拉原油产量下降 4.50,000 桶/日至 66.50,000 桶/日。伊朗原油产量下降 1.60,000 桶/日至 255.30,000 桶/日。

优发国际IEA月报对此前过度悲观的预期进行了适当修正，上调了需求预期。 6月，全球石油库存减少500万桶。欧洲高温天气刺激石油需求，上调2022年全球石油需求增长预测。2022年全球石油需求增长预测上调38万桶/日至210万桶/日中国石油汽油价格，至9970万桶/日。预计2022年全球石油供应将增加480万桶/日至1亿桶/日，俄罗斯石油供应减少幅度比此前预测的更为有限，俄罗斯7月石油出口下降11.50,000桶/日，从年初的约 800 万桶/日增至 740 万桶/日。 7月份，欧佩克国家减产履约率为523%，俄罗斯为719%。 7月炼厂产量增加110万桶/日，8月增加35万桶/日中国石油汽油价格，预计2023年全球石油供应量1.017亿桶/日。2023年全球石油需求将增加210万桶/日，超过冠状病毒前水平为 1.018 亿桶/日。非欧佩克2022年供应预测维持在6550万桶/日，油价上涨掩盖了其他行业在经济低迷时期表现相对疲软

基于三大机构的数据，对原油市场供需前景的总体看法是，与西方对俄制裁初期相比，供应已显着上调，但这一过程也不断重复。产量预计从年初开始下调，需求端受全球经济压力、疫情等因素下调。上周，美国的汽油消费量有所回升。高频数据显示，上周中国原油加工量有所下降。此后，整体需求水平并未给市场带来信心。尽管存在对欧佩克产能闲置的担忧中国石油汽油价格，但欧佩克坚持审慎的增产计划。从油价的表现来看，显然市场对原油的供需水平也保持审慎评估。

优发国际2021年6月以来，国际原油市场整体头寸持续走低。今年俄罗斯与乌克兰发生冲突后，油价波动的高度不确定性进一步导致更多投资者持观望态度。迄今为止，WTI原油仓位仍处于进一步下跌中，盘面流动性不足往往导致油价突然波动，这也增加了投资者的交易难度。尽管仍有机构继续保持坚定的看涨立场，但可以看到WTI和布伦特原油专业机构的净多仓均继续减少，尤其是WTI原油基金的净多仓大幅下跌在油价中。该过程继续迅速减少。显然，从资产配置来看，机构已经在大幅减少原油多头配置。在油价见顶回落后，这一动作进一步加速。对于油价而言，无论是从宏观层面，还是从下半年原油市场本身的供需情况来看，前两年油价的持续上涨都不具备条件。